इंटरकॉन्टिनेंटल एक्सचेंज (ICE) और शिकागो मर्केंटाइल एक्सचेंज ग्रुप (CME) हाइपरलिक्विड विकेन्द्रीकृत एक्सचेंज पर विशिष्ट वित्तीय संस्थान नियमों को लागू करने के लिए अमेरिकी कांग्रेस और कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन (CFTC) पर सक्रिय रूप से दबाव डाल रहे हैं।
दोनों पारंपरिक एक्सचेंज अब इस बात पर सहमत हैं कि हाइपरलिक्विड का गुमनाम और अनियमित ट्रेडिंग वातावरण प्रणालीगत वित्तीय जोखिम पैदा करता है। यह जोड़ी विशेष रूप से HIP-3 अपग्रेड के तहत लॉन्च किए गए एक्सचेंज के 24/7 क्रूड ऑयल पर्पेचुअल कॉन्ट्रैक्ट्स को निशाना बनाती है।
Hyperliquid की वृद्धि और नियामक स्थिति
क्रिप्टोकरेंसी इंटेलिजेंस प्रदाता काइको के अनुसार, इन अनुबंधों का संचयी व्यापार वॉल्यूम फरवरी के अंत में 339 मिलियन डॉलर से बढ़कर 12 मार्च को 7.3 बिलियन डॉलर से अधिक हो गया।
इससे भी बढ़कर, एक्सचेंज अब विकेन्द्रीकृत डेरिवेटिव बाजार हिस्सेदारी का 34% – 44% हिस्सा हासिल कर चुका है, जिसका 2026 की पहली तिमाही में कारोबार वॉल्यूम 619 बिलियन डॉलर था। हाइपरलिक्विड की भारी वृद्धि वास्तविक दुनिया की परिसंपत्ति (आरडब्ल्यूए) पेशकशों, विशेष रूप से कच्चे तेल के अनुबंधों के उदय में निहित है।
हालांकि, इसके विकेंद्रीकृत स्वरूप के कारण यह प्लेटफॉर्म वैश्विक स्तर पर अनियमित बना हुआ है। इसके अतिरिक्त, यह एक्सचेंज अपने केंद्रीकृत समकक्षों की तरह ग्राहक को जानें (KYC) या मनी लॉन्ड्रिंग विरोधी (AML) जैसे नियमों का पालन नहीं करता है। CME और ICE का आरोप है कि ये विशेषताएं इनसाइडर ट्रेडिंग, बाजार में हेरफेर और प्रतिबंधों से बचने को बढ़ावा देती हैं।
हालांकि, नियामक टकराव से बचने के लिए, हाइपरलिक्विड का फ्रंट-एंड इंटरफ़ेस कुछ विशिष्ट अधिकार क्षेत्रों से पहुंच को भौगोलिक रूप से सीमित करता है, जिनमें अमेरिका, ओंटारियो (कनाडा) और OFAC द्वारा प्रतिबंधित देश शामिल हैं। इसके अलावा, प्लेटफ़ॉर्म के प्रमुख डेवलपर, हाइपर फ़ाउंडेशन ने फ़रवरी में हाइपरलिक्विड पॉलिसी सेंटर लॉन्च किया । इसका उद्देश्य सांसदों के साथ मिलकर ऐसे नियम बनाना है जो हाइपरलिक्विड की स्व-संरक्षण प्रकृति से समझौता न करें।
प्रतिस्पर्धा को खत्म करना
गौरतलब है कि सीएमई दुनिया का सबसे बड़ा वित्तीय डेरिवेटिव बाज़ार है, और आईसीई इसका प्रमुख वैश्विक प्रतिद्वंद्वी है। आलोचकों का तर्क है कि हाइपरलिक्विड के खिलाफ उठाया गया यह कदम तेजी से बढ़ते प्रतिद्वंद्वी को निष्क्रिय करने और साथ ही अपनी नियामक जांच से बचने के उद्देश्य से उठाया गया है।
दोनों संस्थान वर्तमान में सीएफटीसी और न्याय विभाग (डीओजे) द्वारा समानांतर जांच का सामना कर रहे हैं, जो संघीय नीति घोषणाओं से ठीक पहले उनके प्लेटफार्मों पर किए गए सुनियोजित और बेहद अनुकूल तेल वायदा कारोबारों से संबंधित है।
हाइपरलिक्विड द्वारा HIP-4 अपग्रेड में भविष्यवाणी बाजार लॉन्च करने के बाद, ICE पॉलीमार्केट में अपनी 2 बिलियन डॉलर की हिस्सेदारी पर मंडरा रहे खतरे को खत्म करने की कोशिश भी कर सकता है।